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银行理财子公司新规出台引导行业加大股票、债券投资

发布日期:2019-12-09 09:29   来源:未知   阅读:

  对理财资金所投资产设置不同的风险系数对理财子公司未来的业务发展有何影响?何南野指出,首先,对理财子公司的业务进行了很强的引导,鼓励其从事低风险系数的业务,谨慎开展高风险系数的业务。陶金表示,《净资本管理办法》中更为重要的是,鼓励理财子公司进行标准化投资。

  近日,银保监会正式下发《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》(以下简称《净资本管理办法》),自2020年3月1日起施行。

  银保监会有关负责人表示,《净资本管理办法》充分借鉴同类资管机构的净资本监管要求,结合商业银行理财子公司(以下简称:理财子公司)的特点,通过净资本管理约束,引导理财子公司树立审慎经营理念,坚持业务发展与自身经营管理能力相匹配;确保同类资管机构公平竞争,防范监管套利,促进我国资管行业健康有序发展。

  据了解,《净资本管理办法》是《理财子公司办法》的配套监管制度,充分借鉴了同类资管机构的净资本监管要求,并根据资管新规、理财新规提出的新要求和理财子公司特点进行了适当调整。《净资本管理办法》共四章20条,分别为总则、净资本监管标准、监督管理和附则。

  银保监会有关负责人称,制定《净资本管理办法》的背景有三方面:一是理财子公司现行监管制度有明确要求。《理财子公司办法》第45条明确规定:银行理财子公司应当遵守净资本监管要求。相关监管规定由国务院银行业监督管理机构另行制定。

  二是与同类资管机构监管要求保持一致。2010年以来,原银监会发布实施了《信托公司净资本管理办法》,证监会也先后发布了证券公司、基金管理公司子公司等多项净资本监管制度。因此,对理财子公司实施净资本管理,有利于与同类资管机构监管要求保持一致,确保公平竞争。

  三是促进理财子公司稳健开展业务。建立与理财子公司业务模式和风险特征相适应的净资本管理制度,通过净资本约束,引导其根据自身实力开展业务,避免追求盲目扩张,促进理财子公司规范健康发展。

  对于《净资本管理办法》发布的意义,苏宁金融研究院高级研究员陶金向《中国产经新闻》记者表示:“对于理财业务,大型银行在前几年已经进行了较大规模的开展和推广。就理财子公司自身而言,可通过银行自身的渠道、营销和客群优势,发展前景可期。”

  “在资管新规下,理财子公司将凭借其母行客户和资金资源为资本市场带来更丰富的变化。银行业从传统的间接融资,通过理财子公司进入资管市场的直接融资领域。资管行业迎来一类重要的竞争主体,将使得竞争更加充分,资管效率也将持续提高。”陶金补充道。

  记者梳理发现,理财子公司净资本管理主要包括净资本、风险资本以及净资本监管标准等三方面内容。根据《净资本管理办法》,理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:一是净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本,确保理财子公司保持足够的净资本水平。

  上述两项监管标准的制定对理财子公司的发展有何促进,苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受《中国产经新闻》记者采访时表示:“这两项监管标准,通过设定最低的数值指标,核心目的是管控和防范理财子公司的运营风险,使理财子公司资本金能够有效覆盖相应的业务风险,始终保持应对风险冲击的能力。”

  “与此同时,这两项监管标准,也对理财子公司的业务发展提供了很强的约束和引导作用,要求理财子公司开业伊始就要秉承风险至上的理念,稳健开展各项业务,注重风险与资本金的有效平衡。”何南野补充道。

  “此外,《净资本管理办法》明确了理财子公司净资本要求,首先确保理财子公司保持足够的净资本水平。”陶金分析称,鉴于大型银行理财子公司的资金规模,这样的净资本要求并不高。但对想要申请理财子公司的部分中小银行,可能面临较大资金压力。但此要求确实也一定程度上控制理财子公司资管业务的有序发展。

  事实上,从已公告拟成立理财子公司的银行看,各家银行理财子公司的注册资本金少则10亿元,多则上百亿,目前均符合净资本监管标准。

  《净资本管理办法》对于净资本、风险资本的计算方法列出了具体公式。其中,风险资本的组成包括自有资金投资风险资本、理财业务对应的资本和其它各项业务对应的资本,以及不同类型业务下设的不同种类投资资产都会对应不同的风险系数。由于资产管理本身属于轻资产业务,《净资本管理办法》对理财资金所投资资产设置的风险系数普遍较低,对于公司自有资金所投资资产的风险系数则高于前者,这也符合国内外行业惯例。

  《净资本管理办法》明确,理财资金投资资产为按照穿透原则确定的底层资产(公募证券投资基金除外)。风险系数具体数值参考了同类资管机构的系数设定,并结合理财子公司实际情况对部分风险系数进行了相应调整。其风险系数的设置相较于证券公司、基金子公司和信托公司的同类监管规定,更接近于基金子公司的标准。

  同时,为引导理财子公司聚焦资管主业,鼓励投资标准化资产,《净资本管理办法》对理财资金投资债券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公募证券投资资金等标准化资产设定的风险系数均为0,这也与同类资管机构的监管要求保持一致。

  对理财资金所投资产设置不同的风险系数对理财子公司未来的业务发展有何影响?何南野指出,首先,对理财子公司的业务进行了很强的引导,鼓励其从事低风险系数的业务,谨慎开展高风险系数的业务。其次,使理财子公司摆脱野蛮式发展步伐,更加聚焦标准化资产,聚焦主业。此外,理财子公司未来在标准化资产方面竞争将更加激烈,要求各大理财子公司应逐步建立在主业上的核心竞争力和差异化竞争优势。

  陶金表示,《净资本管理办法》中更为重要的是,鼓励理财子公司进行标准化投资。明确鼓励标准化产品的投资,既对风险进行控制,也引导理财公司在安全框架下进行相对不受资本限制的标准化产品投资。理财子公司之前的固收投资较多,权益类投资较少,在此规定的鼓励下,未来理财子公司的权益投资将明显增加。

  值得注意的是,当前银行理财投资在权益类资产、金融衍生品则相对较弱,未来,应如何弥补自身在权益类领域投资的短板?

  何南野建议,首先,应建立高素质的权益性资产投资队伍,提升激励机制的灵活性;其次,做好风险防范,能有效应对权益性资产收益波动产生的风险;此外,战略方面要有所侧重,立足长远,实现在收益和风险之间的平衡,不能因权益性资产风险太高而选择不做;最后,应与券商资管、公募基金及市场优秀的私募机构开展广泛合作,优势互补,共同开发和投资权益性资产、金融衍生品资产。

  陶金则表示,目前,各理财子公司正在加强对资管业务关于监管合规、投资策略的探索和研究同时也正在加强投研力量的招募。未来短期内,券商、基金资管业务的经验值得理财子公司消化吸收。而长期中,理财子公司还是要根据自身背景和风控要求,形成自己的重点投资方向、投研策略和资产配置结构。